最高益更新を射程圏
今、来期締まるともうひと山
MARUWA(５３４４)は踊り場。高原状態。今、来期正念場とみられる。１８日ナスダックに上場したフェイスブック、株主還元を表明したアップルが物語るように当面ピークアウト。欧米債務危機の処理を巡り調整が予想されるためだ。現在、伸び悩んだ前期３、４Qの延長上。今期反転を見込む上でも後半がポイントになりそうだ。前期の設備投資５７億円(償却１８億円)。パワーモジュール、携帯EMC、LEDなど成長３分野に集中しており、グローバルニッチ市場No.１を目指すもの。ことに、スマホや多機能端末でノイズ対策に不可欠なフェライトシート、世界シェア７割といわれる窒化アルミニウム基板３、４割増強に見どころ。当面調整でも後日モノをいうはずだ。チップ抵抗器用基板をはじめ汎用品が３０、４０％落ち込む中でコア・コンピタンスシフト。一般電子部品底入れ、在庫調整一巡の印象もある。今回は９０年稼働したマレーシア工場向けLED一貫生産移管も新たな手掛かり。０９年隣接地を取得し１０万㎡。手一杯の土岐工場にひきかえ倍の規模。今後１０、２０年同社の次世代拠点にステップアップしそうだ。２０１３年(４０周年)が最大の節目。収穫期に相当するもので、２０１２年と並び安定運。反落しても巻き返しを期待できる。今年２月、日銀の追加緩和をきっかけに円高修正。４、５月往って来いになったが、ニクソンショックから４０年ぶり円安トレンド入り。同社にとっても中、長期支援材料になりそうだ。
２０１３年３月期(連結)は、売上高２４０億円(１３％増)、営業利益３３億６０００万円(１５％増)、経常利益３５億円(７％増)、純益２２億円(５％増)の見通し。配当３０円(中間１５円)を据え置く予定。設備投資３５億円(償却２３～２４億円)の計画。依然として最高益(０１年３月期２６億３１００万円)更新を射程圏にとらえている。振り返ると、大震災直後の前期連結１Qが初動。福島県下で連結子会社が被災したものの、復興需要の追い風もあり１７％増収、５７％営業増益。びっくりした。初動を見誤った官邸とえらい違いだ。直近２期先取点、追加点が入った感触で今、来期締まるともうひと山ある。２２日２７０２円で引けたが、依然として最高益更新の可能性がある。
