後半光明見出す　福島印刷　4月19日 （2021.04.16）

増収確保し採算も改善　
IPDPとDMDPの仕込み本格的
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　福島印刷（7870）は底入れ。コロナ禍、差し引きプラス。後半光明を見出した。例年同様第2四半期黒字転換によるもので、第3四半期IPDP（事務通知関連）需要期入り。通期でも持ち直す公算が大きい。コロナ第3、4波報道に拘らず増収を確保。採算も改善している。BPO（ビジネスププロセス・アウトソーシング）の取り込みが手掛かり。品質保証と情報セキュリティ体制を強化。拡販に取り組む一方、生産前の生産性向上がミソ。人材育成が浸透してきた。1997年の上場から四半世紀を数え若手の成長が原動力。99年セキュリティ室を立ち上げ、DP（データプリントサービス）設備導入と軌を一にするもの。常に「お客様のお客様」を念頭に人手不足で悩む国や自治体、大企業などITを活用しプラットホームを広げてきた。経産省の工業統計調査で印刷産業の出荷額を見ると、1991年8兆9200億円をピークに30年で約半減。2020年5月の生産額244億6200万円（前年同月比15.5％減）。08年リーマン危機翌年の落ち込みを越えたという。同社の場合、前期第3四半期累計6.2％増収（1.0％営業増益）が通期0.6％減収（46.6％営業減益）に跳ね返った。毎期売上高の約1割大型デジタル印刷機やオフセット、自動封緘機など設備更新。7～8億円減価償却をこなし12、13円配当。前期末の自己資本比率67.8％に締まった。終始一貫印刷専業によるもの。BPO 市場自体、労働人口減少に伴うリソース（経営資源）不足解消や競争力向上に不可欠といわれ、2018年以降平均3.5％の高い伸び。前回述べたように、23年9147億円の見通し。非IT系の倍以上だ。21年9月デジタル庁設置や24年新1万円札発行を加味するとビジネスチャンス。コロナ後追い風になりそうだ。AIに5G、DXなど第4次産業革命に突入し、水素や全固体電池によるエネルギー革命も視野に入った。社内業務を外部委託するBPOにネットで印刷を低価格で仲介するビジネスも逐一本格化。18年5月上場したラクスル（4384）の収益が軌道に乗れば次世代入り。業界活性化も考えられる。従来、紙加工・データハンドリング・表現技術をコアにDMIP（販促関連）受託が同社の主力事業。コロナ後、印刷のほかDMの企画も一皮むけそうだ。
　2021年8月期（非連結）は、売上高77億8000万円（0.6％増）、営業利益1億4400万円（31.0％減）、経常利益1億5600万円（28.5％減）、純利益1億0100万円（27.6％減）と従来通り。配当12円（期末6円）の予定。設備投資8億9100万円（前期8億0800万円）の計画。これまでの価値観をすべて見直し心機一転。次世代の仕込みが続く。下畠社長（65）が会社と同運で嵌っている。会長が今年後半から上昇運で先行。数年後次の山が見える。20年来、IPDPとDMDPともにブレークする場面。本格的な仕込みがうかがえる。※6月24日に発表された決算にご注目下さい。