あく抜けし来期浮上
根本から変えるプロジェクト発足
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藤久（9966）はあく抜け。3、4Q収支均衡。来期浮上。夜明け前とみられる。2月8日の下方修正によるもので、役員報酬を減額（3ヵ月）し無配を表明。今期締めた上、中期計画を見直す運びだ。全業態既存店売上高によると、2Q累計月次すべて前年割れ。5.1％減収、営業損失5億4800万円の折り返し。前期から各種改善策が本格化したものの、一般客がネット通販や100均など競合他社に流れ、既存店トータル94.9％（前期98.5％）にとどまった。1月93.6％に過ぎない。商品区分にしても、毛糸のリバウンドを除き和洋裁服飾品、手芸用品、生地など軒並み減収。このため、30（2Q末485）を目安に不採算店撤退を検討中。前回、大手のユザワヤやイオンの商業施設「パンドラハウス」も大苦戦と述べた。同社がトップで市場規模4000億円（映画2200億円、音楽ソフト2500億円）といわれる。2017年の消費支出を2人以上の世帯で見ると、実質-0.3％。14年-2.9％、15年-2.3％、16年-1.7％に続き4年連続水面下。東日本大震災の11年が-2.2％だけにきつい。しかし、既存店の底上げに努め新規顧客を開拓するほか、4月稼働を目指し実店舗とネット通販の境界を取り除き流通ルートを拡大するオムニチャネルの構築に意欲。新たなアプリ開発に取り組んでいる。来年から上昇運で後藤社長（60）も同運だけに期待をもてる。2022年（創業70年）まで次世代の仕込みに相当し、32年（同80年）から42年（同90年）にかけてリターンが見込まれる。これまで立ち上げたクライ・ムキ式ソーイングスクール（2Q末238）や岡本啓子ニットスタジオ（同42）、高橋恵美子のやさしい手ぬい教室（同9）など6つのカリキュラム導入実績が有力な手掛かり。生地や関連素材、部材など店舗内で難なく揃うためだ。めいめいスクールが10、20年たつと一本立ち。30、40年先のマーケットを担うもので「人口オーナス」に強い。教えることが学ぶことにつながるわけだ。新業態を導入したクラフト工房（2Q末12）、ビーズスタジオ・同セレクト（同26）も注目される。現場が最も力を発揮できる考え方、仕組みをつくり上げることが先決という。短期的な戦術でなく、ビジネス価値、組織再編、人材育成など会社を根本から変える「デザインの木プロジェクト」 が発足した。
2018年6月期（非連結）は、売上高210億4700万円（1.6％減）、営業損失5億3800万円、経常損失5億3000万円、純損失10億3400万円に見直した。設備投資4億2300万円（前期4億2200万円）の計画。前回述べたように、今、来期反転が見込まれる。3月2日の時価総額69億円（2Q末純資産107億円）。巻き返し復配が射程圏に入ると大幅な水準訂正。業界トップだけに、これから1年が決め手と考えられる。夜明け前そのもの。来年朝日が差し込むと本物だ。
