後半巻き返す　システムリサーチ　11月21日 （2017.11.20）

AI事業次のステージ　
システム開発のリピート推定7～8割　
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システムリサーチ（3771）は尻上がり。連結17.2％営業減益で折り返し、後半巻き返す見込み。4期連続ピーク更新の見通しだ。前半持ち越した低収益プロジェクトが一巡するためで、推定1割人手が足りず年度末にかけて追い込みに拍車。9月末連結従業員897人を数え、目標の1000人が射程圏に入った。本社新社屋完成から10年（2021年）が事業本格化の目安。AIが次のステップになりそうだ。10、20年BtoB-ECを先取りするもので、10月11日「AI導入エントリーパック」をソフトバンクグループ（9984）が販売すると発表し、翌日一時ストップ高。同パックがQ&Aサービスを取り込む企業向けに学習データ作成とチャットボット構築をセットで提供できるため、自ら「ワトソン」を活用したアプリや導入コンサルティングに意欲。来年運気好調で後半安定するといわれ、願ってもないビジネスチャンスだ。情報サービス業の売上高合計によると、8月こそ13ヵ月振り0.2％落ち込んだものの9月4.2％増。ソフトウェアプロダクツ32.4％増、システム等管理運営受託3.6％増など確り。企業間電子取引市場規模を見ても、2016年国内のBtoB-EC市場規模狭義204兆円（前年比1.2％増）、広義291兆円（同1.3％増）に拡大。BtoC-EC（消費者向け電子商取引）も15兆円（同9.9％増）レベルとなり、IT化に伴うIoT革命目前。数年後、日本IBMと連携しAIの市場開拓が見込まれる。20日現在、時価総額約88億円（連結純資産同42億円）だけに、AIのプレミアムが倍以上ついた印象。2012年12月ソエル（出資比率75％）を設立し、連結子会社にして障害者雇用に貢献しているほか、14年10月連結子会社のイリイを吸収合併し自立を促した。16年3月東証二部、16年12月東証一部に指定替え。17年1月貸借銘柄にも選定された。3期前からリーマンショック前のピークを更新し、システム開発のリピート率推定7～8割。保守メンテナスにも強い。自動車販売店向け「全国カーディーラーシステム」で知られ、3大都市圏が地盤。トヨタグループが約35％占め、工作機械、鉄鋼、食品など直接取引先、間接取引先（2次請け）も指折りでメーカー、SI系にも実績がある。どんなプロジェクトであれ、最後までやり切る。ギブアップしないのが強み。会社は、会長と社長が来年調整運にかかわらず強運で将来性がある。
　2018年3月期（連結）は、売上高125億2000万円（8.4％増）、営業利益11億1600万円（18.9％増）、経常利益11億1400万円（20.4％増）、純利益7億5700万円（18.0％増）に修正なし。配当は期末40円（前期45円）の予定。6月9日の総会質問なし。3期連続ピーク更新で無理もない。大阪が持ち直し、東京に風が吹くと名古屋も締まる。