問題は３Q以降　石塚硝子　１０月２５日 （2010.10.25）

猛暑の２Q予想以上

失地回復し踊り場入り

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石塚硝子（５２０４）は好調。猛暑の２Q予想以上。計画を大幅に上回る折り返しだ。主力のびんが１５年ぶり数量増になったほか、PETプリフォームや紙容器など連結９％前後の高い伸び。リーマンショックのリバウンドがうかがえる。問題は３Q以降。10月19日の中国０・２５％利上げが物語るように、世界的な景気減速、円高株安、政策支援の反動など踊り場とみられるためで、9月30日上方修正を発表してから下げ始めた株価が先行指標。10月21日１４２円の安値をつけた。4月26日述べたように、中国広東省のガラス食器新工場（日産６０トン溶解炉１基と押し型成形機２ライン）立ち上げが今後の試金石。初の海外拠点だけに尖閣沖事故、ノーベル平和賞のもん着が気になるところ。なるほど、０９年（創業１９０年）と１１年（設立７０年）が節目にあたり、１０年は踊り場にふさわしい。4月22日に新「中期経営計画」を発表しており、「自分が変われば会社が変わる」、連結売上高５６０億円（経常利益１７億円）を掲げるなど手を打った。あとは情勢変化に適応し実現するのみだ。

２Q連結累計は、５％増収、５１％営業増益、６１％経常増益、９１％減益。純益を除き予想外のリバウンド。一連の生産体制再構築、コストダウンに猛暑特需、大型景品受注、ハイボール人気（乙類焼酎一服）など支援材料になった。姫路工場の２炉撤収と有価証券評価損（７億円）で１０億円の特損を計上している。

１１年３月期（連結）は、売上高５４７億円（１％増）、営業利益１５億円（１１％増）、経常利益１２億５０００万円(１４％増)、純益３０００万円に見直した。純益を除き強含みの印象。配当は１円復元し期末４円の予定。今年失地回復したが、来年乱気流が起こきやすいという。前半が見どころになりそだ。