３Ｑから相乗効果 ＭＡＲＵＷＡ 1月17日 （2014.01.16）
ドラマチックな展開
ＹＡＭＡＧＩＷＡ次第で大化け
ＭＡＲＵＷＡ（５３４４）は化ける。前期４Ｑから様変わり。ＹＡＭＡＧＩＷＡ次第で大化けも考えられる。主力のセラミック部品（２Ｑ連結累計19％営業増益）が好調な上、照明機器（同営業損失1億9600万円）にＹＡＭＡＧＩＷＡがフル寄与。３Ｑから相乗効果も見込まれるためだ。ＬＥＤ向けセラッミク基板で世界シェア8割といわれ、東京五輪、リニア開業を視野に都市再開発が口火。親会社が同基板をＹＡＭＡＧＩＷＡに供給し、独自のデザイン、意匠で顧客の期待にこたえる仕組み。軌道に乗れば海外の受注も予想され、やがてセラミック部品（今期計画214億円）と肩を並べ、追い越す支柱になる。前回述べたように、今期126億円（ＹＡＭＡＧＩＷＡ100億円）でスタート。1923年創業だけに優良顧客が多く、親会社もＹＡＭＡＧＩＷＡを通じて連携できるため付加価値が高い。１、２Ｑ輸送、物流、事務所、倉庫など合理化費用を計上し赤字になったが、３Ｑ黒字転換した模様で４Ｑ以降収益拡大。9月28日名古屋、1月22日に大阪ショールームオープン。東京でも予定しているほか家具、カーテンも提案。3、6月新作発表会。さらに、通販でアピール。2、3年すると利益がどっと出そうな印象。ＹＡＭＡＧＩＷＡの社運を見ると、来年から運気好調と出ている。一方、世界シェア70％といわれる窒化アルミ、同ケイ素中心にセラミック部品が堅調。ＨＥＶやＬＥＤ、スマホ向け抜きんでた存在。デジタル家電向け汎用部品と一線を画している。照明機器の場合、光の質に踏み込んだ高いレベルに見どころ。マレーシアでこなすようになると世界供給につながる。さらに、次世代ウエハー対応の大型石英ガラス（450ミリ）を子会社が開発。従来の300ミリと比較にならないほど半導体デバイスができるため、メーカーの量産開始に備えた。英国のＧＰＳモジュール、位置情報の会社買収も次世代の材料とみられる。
2014年3月期（連結）は、売上高340億円（39％増）、営業利益37億円(62％増)、経常利益39億円（20％増）、純益26億5000万円（31％増）の見通し。4円増配し34円配当（期末17円）に修正した。2月6日３Ｑ発表の予定。設備投資30億円（前期32億円）の計画。来期35～40億円レベルという。窒化アルミの増産が目玉になりそうだ。1984年に新設した土岐工場と89年のマレーシア工場が収穫期を迎え、2001年ＭＡＲＵＷＡＫＣＫ、04年ＭＡＲＵＷＡ ＱＵＲＴＺ、05年ＭＡＲＵＷＡ ＳＨＯＭＥＩなど買収した子会社が一本立ち。ＹＡＭＡＧＩＷＡが最大案件になった。今年、来年ドラマチックな展開が予想される。
