年度末に拍車 サンゲツ 11月6日 （2013.11.05）
予想以上の折り返し
消費税織り込み引き上げ後存在感
サンゲツ（8130）は続伸。予想以上の折り返し。一段と締まっている。３、４Ｑ需要期。年度末拍車がかかりそうだ。9月の住宅着工8万8539戸（19.4％増）。13ヵ月連続増加。92年6月～94年2月の21ヵ月以来20年振り。4～9月49万9032戸（12.7％増）のうち、持ち家8万2940戸（13.5％増）をはじめ貸家、分譲住宅など半年後インテリアに跳ね返る見込み。97年の消費税引き上げ当時、翌年10万戸落ち込んだものの織り込み済み。来年度持ち越し、反動を勘案して再び80万戸台が目安という。インテリアは新築にひきかえリフォーム2割、商業施設5割といわれシェアアップに意欲。依然、壁紙50％、床材10％、カーテン7％前後の模様だが、むしろ引き上げ後が見どころ。米国のデフォルト危機が尾を引くとみられ、円安、株高、金利上昇など消化難。輸入インフレ、日銀の出口戦略も懸念材料。混乱の恐れがある。その点、営業キャッシュフロー84億円（２Ｑ連結累計）、自己資本比率85.4％（同）の同社に存在感。業界再編に対応できる。見本帳による品質や機能、省エネ提案のほか、3年前から東京店で廃見本帳リサイクルも手掛かり。ＮＰＯ法人の協力により障がい者の自立支援を目指すもので、2010年度11トン、11年度52トン、12年度69トン。従来廃棄処分の見本帳58％が古紙、36％占める塩ビ壁紙や床材の現品見本が中国、韓国で再生塩ビ樹脂にリサイクル。計94％にのぼる。現在東京10、愛知県6ヵ所の福祉施設で処理しているが、100％を目標に受け入れ交渉中。ゼロエミッションを実現すると三方よしだ。連結子会社はエクステリア69億9000万円（営業利益2億900万円）、照明器具16億1400万円（営業損失2億700万円）の折り返し。通期前者140億円、後者40億円の見通し。堅調なエクステリアに対し、照明がＬＥＤの過当競争に巻き込まれた。下期黒字計上を目指す。東京五輪が決まっただけにビジネスチャンスだ。
2014年3月期（連結）は、売上高1290億円（5％増）、営業利益91億円（14％増）、経常利益94億円（12％増）、純益55億円（14％増）の見通し。修正していない。配当75円（中間37.5円）の予定。設備投資38億円（前期12億円）の計画。床材増強に伴う稲沢物流センター、取得済みの東京店隣接地で事務所棟の増築。ルーツ壁紙で圧倒しているが、床材、カーテンが盛り返すと続伸に弾み。３、４Ｑ原価高をこなし上方修正も考えられる。2011年（創業160年）と13年（設立60年）が節目。次世代入りを告げるもの。14年から21年まで長大運。願ってもないポジションにつけた。前期連結最高益を更新し、首相の依頼がなくても賃上げの見込み。事実上、1株当たり純資産（前期連結3088円）が額面と考えられる。
