半年1年後に様変わり　スペイン風邪参考にサウジが異色 （2020.03.12）

　反落。日経平均中陰線の引け。昨年来安値を更新した。10日、アナウンスされた米景気対策。トランプ氏が欠席した上、財源難で具体性に欠ける。前日買い戻しが一巡し、前場時間外取引でダウ先物が下落。後場米国のコロナ感染者1000人超と伝えられ元の木阿弥だ。5日移動平均線のほか、25日、75日、200日線も下向き。長期の目安といわれる200日線と11日の引けが-12％超乖離し「売られ過ぎ」のままだ。引け後、英中銀の緊急利下げにコロナ対策も流れ日経平均先物反発。値幅のほか日柄整理も尾を引きそうだ。参考になるのがスペイン風邪（1918～19）。当時の株価で25～28％下落。今回、サーズ（重症急性呼吸症候群）よりダメージが大きいという。コロナのほか原油先物急落の後遺症もあり、高値から2割の調整で収まらない。2018年末2割安と同様に一旦買い戻しが入る場面。9日サーキットブレーカー（緊急取引停止装置）1回であく抜けしない。2回目13％、3回目20％を試すまで気が抜けない。S&P500のトレンドライン2500（10日2882）が転機という。市場力学と経済合理性の折り合いを意味するもので3、4月ふるい落とし。株をはじめ債券、金利、為替、原油先物など世界レベル。実体経済の影響を織り込むとみられ、スペイン風邪や新型インフルエンザ（2009～10）と並び2年の長期戦。10年以上続いたゴルディロックス（適温相場）の修正に相当する。空前の大ピンチに見舞われたイタリア。コロナ感染拡大に伴い収入の大部分を占めるミラノ、ヴェネツィアの打撃も大きい。旧「ローマ帝国」を物語る観光に頼っているためだ。あらぬ洪水で水没したヴェネツィアが痛々しい。14世紀の文豪ボッカチオ（1313～75）によると、有名な「デカメロン」の中で苦しむ人間を思いやるのは人間だけ。どんなに苦しくても不安、窮地に陥っても終わりがくる。いかなる場合も諦めない。平常心を保ち希望を持ち、無事乗り切る旨描かれている。今も昔も一緒だ。日経平均先物によると、11日大証の引け1万19370円（-2.22％）に対し夜間取引9430円、シカゴ円建て9410円と確り。半面、ダウ先物2万4339ドル（-2.05％）。VIX恐怖指数52.83（-2.99％）、ビットコイン円821,553（-1.03％）も締まりがない。ゆくゆく米国株がトランプ氏のスタート（ダウ1万9000ドル台）まで往って来いとの仮説が的を得ている。ゴールドマンによると、世界の株が高値から最大25％下落し、その後力強く回復するという。本尊筋のプロパガンダで願望に近い。サウジが異色の存在。昨年暮れアラムコを上場した矢先、4月から原油増産2割を表明。コロナに引けを取らない強力な材料だ。上がり過ぎた資産価格の調整入り。実体経済や金融システムの異常によるものでない。2年がかり、半年1年後に様変わり。3分1を含め半値戻しも選択肢。ワクチン開発なら全値戻しも考えられる。
　11日の日経平均451円安。大引け1万9416円。TOPIX1385（-21）。東証一部の出来高19億9600万株、売買代金3兆1200億円。値上がり393（値下がり1718）。10年債-0.070％（-0.020）。米10年債0.701％（-0.092）。上海総合が2968（-0.94％）で引けた。マザーズ指数の引け633.99（-4.72％）。止めとみられる。値上がり率ランキングによると、関係分で■■■■(****)、■■■■■(****)、■■■■■■(****)、■■■■■■(****)、■■■■(****)、■■■■(****)、■■■■(****)、■■■■■(****)、■■■■(****)、■■■(****)、■■■■(****)など。世界中、半年1年後に様変わりだ。（了凡）