混乱に揉まれ善戦 旭化学 10月23日 （2012.10.22）
潔く減収減益減配見通し
タイ稼働し連結１００億円視野
旭化学工業（7928）は一服。５０周年の節目。正念場とみられる。９月以降尖閣国有化を巡り中国の反日抗議がエスカレート。尾を引いているためだ。自動車業界の生産調整によるもので、６億円投入し同月立ち上げたタイ子会社の人件費・償却負担も足かせ。今期潔く減収減益、７円減配の見通し。前回述べたように今年、来年調整運。タイが反転のエネルギーになりそうだ。前期（連結）は、4％増収、11％営業減益、7％経常減益、19％減益。計画を下回った。欧州信用不安長期化、記録的な円高、大震災の影響など混乱に揉まれたもので善戦。01年立ち上げた中国子会社が健闘している。公表通り15円配当（期末11円）を実施する。中国が連結売上高の46％、営業利益で65％を占めるだけに、今期の予想売上高24億円（前期29億円）がポイント。このほか日本32億円、タイ3900万円の見込み。いかにも慎重で周囲が悲観一色だけに上振れも考えられる。ちなみに、トヨタの50周年（1987年）。85年のプラザ合意を受けて大幅減益。記念行事を取り下げトヨタ病院開業にとどまった。同社の場合、リーマンショックを受けた09年8月期の連結売上高49億円、純益1億9500万円がボトム。翌期の実績をもとにその後3年中期見通しを発表したが、1年後に3年先の目標をクリア。前期踊り場にさしかかっていた。
2013年8月期（連結）は、売上高57億1000万円（11％減）、営業利益1億8000万円（48％減）、経常利益2億1000万円（41％減）、純益1億4000万円（46％減）の見通し。配当8円（中間4円）の予定。設備投資一巡からタイの売り上げが焦点。当初1、2億円だが、追って3、5億円に引き上げる模様。投資が中国並みだけに、10年後30億円レベル。マキタのタイ工場、トヨタのインドネシア工場に呼応する立地。懸案の連結売上高100億円が視野に入った。その点、杉浦社長（４５）が手掛かり。中国を立ち上げた体験が生きるためで、今年後半から上昇運。来年一服するが再び上昇。今年を含め5年追い風が吹く。兵站が延びているのも事実で中国、タイ、国内も含め海外派遣社員、中堅管理者の育成が急務。心血を注いでいる。調整運をモノにして人材が育つと面白い。電動工具、自動車部品ともに国内最大手の品質をこなし３極体制が回り出す。22日402円（1株当たり純資産1274円）で引けたが、リーマンショック直後の安値261円に対し2番底圏と考えられる。
