ＧＷにかけて高値波乱　　デフレからインフレの踊り場 （2012.04.03）

 

新年度明け確り。主力中心に堅調。２日新甫を念頭に期待がもてる。年度末のポジション調整一巡からＮＹダウ６月物が高いためだ。日経平均はシカゴ先物に鞘寄せして反発。３０日ＣＰＩ、４月２日短観を吸収し上伸。追加緩和、デフレ解消を見越し消去法で高い。４、５月に昨年１０月円高、１１月株安の期日を迎え需給好転が手掛かり。■■■■(****)まで公式戦初勝利で買われた。ＮＹダウ１万３０００ドル以上はＦＲＢの第３次緩和を織り込んだ水準とみられ割高だが、２日述べたように売り方が踏むと相場が走りクライマックス。ギリシャ総選挙が５月６日と伝えられ、これからＧＷにかけて日経平均も高値波乱になりそうだ。３月第３週に１４週ぶり買い越したといわれる個人も打診の域。出来高、売買代金を伴っていないのが泣きどころ。６日米雇用統計発表より９～１０日の日銀政策決定会合が気掛かり。日銀の政策が戦前の関東大震災、恐慌当時と似通ったもので、政府もデフレ下にかかわらず財政再建、行政改革を大義名分にデフレ政策を強行し自滅寸前。今回の消費増税法案を巡る混乱も浜口雄幸、井上準之助レベル。高橋是清にほど遠い。同法案が成立してもしなくても混乱に拍車。４、５月戻り売りで臨む場面。それより二、三の矢と述べた日銀の金融緩和。２月１４日から初動をみれば明らか。円安株高に振れた。デフレからインフレを物語るもので、来週明け追加緩和となれば円安株高に弾み。インフレ基調がはっきりする。しかし、日銀の金融政策は戦前、戦後を通じて物価安定一辺倒。ＦＲＢやＥＣＢのように持続的成長を加味したものではない。現在のデフレギャップ１５兆円。なけなしの復興予算１９兆円投入して一息つく勘定だが、生活保護世帯が過去最高を更新する現状でバランスを欠いたもの。物価上昇１％を実現しデフレからインフレに道筋をつけると、黙っていてもお金の値打ちが下がる。企業、家計レベルでも待機資金が動き出し株、不動産、耐久消費財などじわじわ値上がり。消費増税法案と相乗りだけに景気拡大を促す仕組みだ。雇用増が見込まれ税収増、財政再建につながるもので投資のチャンスでもある。相場を見る限り、２月から円安株高に転換。１１月まで高いと述べた。欧米や中国は逆にインフレからデフレの踊り場。中長期に低温経済で熱を冷ますほかない。このため、■■■(****)や■■■■(****)も天井圏とみられる。

日経平均は２６円高。後場手詰まりから見送られ１万０１０９円の引け。出来高２１億６３００万株、売買代金１兆３３００億円。依然盛り上がりに欠ける。主力が伸び悩み海運や銀行、証券、保険、不動産など比較的確り。円高修正一服にしても、デフレからインフレの雰囲気が漂っていた。復興とインフラ更新を手掛かりに■■■■■■■(****)、■■■■■■■(****)が後場も高い。■■■■(****)の液状化対策。■■■■(****)と共同開発の経緯からジョイントも考えられる。２、３月買い漁った節があり４、５月出番待ち。■■■(****)は１３万７４００円の引け。３月２９日に■■■(****)と広範な提携を発表しステップアップ。３月１２日の戻り高値１３万９１００円を抜いて押しただけに経過よし。国内で★★★－★０１・１０１（膵臓Ｂ）の治験が本格化する一方、シカゴ、フランス、シンガポールでも治験進行。今年、来年といわず４、５月乃至６、７月にも目星がつきそうだ。★★★１０２の否定報道で２月２９日、３月１日ストップ安になったが、３月２９日からベクトルが逆になっている。　　　　（了凡）