日本独自のポジション　米レバレッジ崩壊始まったばかり （2022.05.17）

　週明け続伸。日経平均小陰線の引け。買い戻し一巡後見送られた。ダウ先物安に中国の経済指標（4月）悪化を受け25日線2万6806円で頭打ち。22日米大統領来日や6月上海ロックダウン解除など新たな材料。相対的に確りだ。来年4月8日の日銀総裁任期まで円安とみられ外資6週連続買い越し。13日ピークに16日好決算を発表した銘柄が幅広く買われた。4月のマネーサプライM3（現金や預金）平均残高1556兆5000億円と過去最高。自社株買いや消却も目立ち需給がいいためだ。2月に米主要3指数揃って本格調整入り。ピークからS&P500種20％、ナスダック24.5％下落。にも拘らず6月14、15日FOMCを控え底入れ感が出ない。米金融政策の限界を物語るもので、2008年恐慌目前に打った禁じ手（QE=量的緩和）のツケ。FRBのバランスシートが4500億ドルから9兆ドルに膨らみ、レバレッジ崩壊が始まったばかり。コロナとウクライナで煙幕を張ったものの時間稼ぎ。日柄を見ると、23年二段下げ。これから5年、米国株売り日本株買いと述べた。若林氏の為替循環論と黄金分割に分がある。FRBの設立1913年12月23日。今年108年の節目。1968年金2重相場制導入から54年。事実上、第3次大戦突入とみられ、ウクライナを欧州のモデル国家に第2のマーシャルプラン。24年三段下げ。同氏の25年1ドル65円まで刷り込んだ。5月にMSCIが日本株の採用を減らしたが、8、11、来年2月興味深い。東証の市場改革も道半ば。22、23年踊り場に違いない。10年先の初動といわれ、6月ロシアがなくなり、数年後英国もひとりぼっちという。記録的な大不況も考えられ復興に舵を切る見通し。消去法で日本株が見直され戦後2度目のチャンス。バブル崩壊30有余年のデフレが一巡し、1ドル65円から戦後360円を視野にインフレの時代。欧米や中ロにもない日本独自のポジション。製造業中心にアナログ復活、AIやIoT、DX導入急ピッチ。コロナとウクライナを吸収しものにできる。テスラのCEOが「日本は人口減で滅ぶ」というが、人口が急増した元禄バブル（1688～1704）と同様に戦後高度成長の反動がもたらしたもの。享保20年に対し30年の調整。維新から終戦後3330万人が7199万人に増えている。中長期が不可欠。5年先の仕込みに相当する。
　日経平均先物によると、16日大証ミニ2万6540円（+0.23％）に対しラージ同、シカゴ円建て6530円。現物より12円安い。ダウ先物3万2071ドル（-0.15％）。同126ドル安い。VIX恐怖指数29.45（-7.30％）、WTI原油先物107.77（-0.79％）。金先物1797（-0.58％）、ビットコイン円3,887,325（-4.20％）。地についていない。
　16日の日経平均119円高。大引け2万6547円。TOPIX1863（-1）。プライムの出来高15億株、売買代金3兆1700億円。値上がり634（値下がり1172）．10年債0.240％変わらず。米10年債2.906%（-0.014）。上海総合3073（-0.34％）、香港ハンセン19,950（+0.26％）、ロシアRTS1184（+4.65％）。マザーズ指数の引け657.83（+1.42％）。値上がり率ランキングによると、関係分で■■■(****)、■■■(****)、■■■■(****)、■■■■■(****)、■■■■(****)、■■■■(****)、■■■■(****)、■■■■(****)、■■■■(****)、■■■(****)、■■■■(****)、■■■■■(****)など。世界レベルで下剋上になった。大変恐縮に存じますが、18～25日まで編集の現場責任者が再入院の予定。前回より元気になって戻る見込み。19～26日付アンコール伊勢町休載の予定です。引き続き取材しています。何なりと声を掛けて下さい。（了凡）