健闘し底堅い　矢作建設工業　9月24日 （2020.09.23）

コロナ明け様変わり　
ピタコラムからパンウォールこだま
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　矢作建設工業（1870）は連結堅調。コロナの影響限定的。工事採算の改善が目立つ。3期ぶり純利益がピークを更新した矢先、1Qスタートダッシュ。不動産事業一服から通期増収減益の見通し。しかし、2Q底堅く「巡航速度」で推移。コロナ感染累計9人といわれる中で健闘している。新中期計画（3年）の最終年度。連結売上高1000億円、営業利益70億円、ROE8％が目安。次のステップを控えているためだ。名鉄（9048＝筆頭株主）グループの新中期計画と連動。同グループの長期ビジョン2030を視野にビルドアップ。後半の追い込みが新たな中期計画のベースとみられる。名鉄が1Q連結25.7％減収、営業損失102億5000万円のスタート。鉄道のほか不動産、百貨店、ホテル、タクシーなどコロナの影響が大きいだけに踏ん張りどころ。総工費2000億円といわれる名鉄名古屋駅再開発カウントダウン。2022年着工（5年で完工の計画）が遅れ、見直しがあろうとコロナ明け前に進むほかない。東京五輪、大阪万博、リニア然り。2019年7月豪雨から復興需要と向き合い、国土強靭化計画もついて回るだけに尚更だ。全国展開で名を知らしめた「ピタコラム」にひきかえ、法面復旧にパンウォール工法がひっぱりだこ。集中豪雨や防災関連工事をリードしている。同社のように、ゼネコン中堅で全国レベル。逆風下、連結純利益ピーク更新が新たな手掛かり。コロナ禍、ピンチがチャンスになりそうだ。ハローワークの新規求人増減率によると、年初来減少率が最も低い建設・採掘5.3％に対し建築・土木・測量13.9％。事務64.7％や製造64.7％、販売52.1％に対し軽微。国土交通省の建設総合統計でも、2020年4月の手持ち工事30兆7806億円（前年同月比+2.5％）と高水準。雇用が打撃を受けた宿泊、飲食、生活関連や娯楽など比較にならない。工事のキャンセルや中止、延期など加味しても恵まれている。これまでESG（環境・社会・ガバナンス）に取り組んでいるほか、2030年にかけてSDGs（持続可能な開発目標）がテーマになりそうだ。7月第17回公共建築賞優秀賞、8月も第14回愛知建築賞優秀賞に選ばれた。建設事業、不動産事業を通じてエンジニアリングに傾注している。
　2021年3月期（連結）は、売上高1000億円（11.0％増）、営業利益70億円（9.8％減）、経常利益同（10.6％減）、純利益48億円（6.9％減）と従来通り。配当34円（期末17円）の予定。コロナの影響を棚上げしており上方修正を期待できる。前回述べたように、大器晩成型でエネルギッシュ。名鉄と同運で興味深い。ともに、これまでの価値観を見直す年という。その点、高柳社長（58）がグループをまとめ上げるポジション。今年運勢が活気づく運び。ステップアップに入った。9月の4連休中、欧米でガラが起き後半予断を許さないが、ピンチになればなるほどチャンス。グループの士気が上がりコロナ明け様変わり。相当なリバウンド見込まれる。ピタコラムに代わり、パンウォールがこだましている。九州北部の豪雨で同社施工による法面が残ったという。※　2月5日発表予定の決算にご注目ください。