昭和の風林史 （昭和四七年十一月十六日掲載分） （2014.11.17）

一時的な現象　値が荷を呼ぼう

ズンズン高くなる相場とは思えない。

売り場待ちの人たちがこれから売ってくるだろう。

「山茶花の長き盛りのはじまりぬ　風生」

出回り遅れから輸入小豆が刺激され、

定期相場は放れた。

これで市場人気は非常に強くなった。

30万俵の棚上げ。貨車繰り難による出回り遅れ。

年間最大の需要期入り。輸入小豆の値上がり。

交易会終わる。仕手がかった買い玉が潜行。

九千五百円→七百円→時によっては

踏み上げで一万円。そういう人気だ。

それにしても八千五百円は大底

という市場全体の空気は、安ければ買い下がればよい―

という安心した相場になっていて、

大衆筋は、すすめられるままに買ってくるようだ。

しかし、交易会で

一万㌧ないし一万二千㌧の成約が出来た様子だし、

あと北京商談、常時商談というぐあいに、

むこうは幾らでも売り応じる模様だし、

台湾、韓国産も値段によっては輸入されよう。

問題は輸入される時期が一、二月。

あるいは二、三月と先に行っての事だから、

いま、この相場を抑える材料にはならない

というふうに受け取りやすい。

ところが、その考え方には落し穴があって、

成約した中国小豆は、

取引所相場の高騰に伴って、ヘッジされるであろう。

先物市場本来の姿は、

いま現物が無くても将来現物を手にした時、

価格の下落という危険を防止するため、

ヘッジ（保険つなぎ）をするにある。

30万俵棚上げのホクレンにしても

定期市場へのヘッジは当然行なうだろう。

相場高騰は、恐らく一時的なものであろう。

期近限月の八千五百円以下の売り玉の踏み。

それと新規の思惑買い。
それらが燃え尽くせば、

供給の絶対量は豊富な年だけに、

いずれ俵の重さがのしかかってくる。

熱くなって、強い場面を売り向かうことはないが、

長い時間を考えて、計算された売り上がり方針が

わかりやすいように思う。

ここからの上値の急所は

九千三百円。五百円。七百円。

手亡相場のほうは手がかり材料難。

今の値段が調和のとれた居心地よいところらしい。

一月限など七千円のラインをジグザグ縫って、

七千二、三百円売り、六千八百円以下買い

という小幅の逆張り。

大きな損もしないが妙味もそれだけ薄い。

●編集部注
大相場となるには、

それ相応の反対玉が存在する事が絶対条件である。

【昭和四七年十一月十五日小豆四月限大阪九四〇〇円・一六〇円高／東京九四五〇円・二一〇円高】